我五代時期中原大亂，土地丘墟，人民流離失所，但是在江南卻有一個可以說是人間天堂的地方，這就是吳越國。
建立吳越的武肅王錢鏐，小名婆留，字具美或巨美，杭州臨安《今浙江臨安》人。
父親錢寬，以種出、打魚為生。
吳越的立國
錢鏐年輕時，厭惡生產勞動，好舞拳弄棒、射箭擊槊，讀了些圖讖之書，開始行俠仗義，替人打抱不平，然家鄉父老卻將他視為無賴。
靠拳棒解決不了糊口問題，在江湖朋友拉攏下，他加入了販私鹽的團夥。
當時已是唐末年代，農民、軍人揭竿而起的此起彼伏。
浙西軍官王郢引部造反，本地部隊的將官董昌以參加討伐為名，在鄉裡募兵乘機擴大自己的勢力，將頗有名氣的錢鏐招為偏將。
部隊擴建後拉上了前線，錢鏐立了些戰功。
王郢失敗後，黃巢起義軍的一部分進入浙東，逼向臨安，作為董昌得力將官的錢鏐認為：敵眾我寡，不宜硬拼，當出奇兵迎擊。
他帶二十名勇卒，在狹窄的山谷中設伏，挫敗了對方的先頭部隊，斬首數百級。
隨後，他將所部開進『八百裡』之地，以此地名虛張聲勢，使得對方放棄了臨安，繞道而走。
在和王郢、黃巢的爭戰中，董昌以保衛家鄉為名，順利地壯大了實力，控制了杭州地區八縣，他在每縣招募千人，置為一都，合為『杭州八都』，任命錢鏐為最高長官——都指揮使。
起義之事煙消雲散，江浙一帶的地方實力派各自為了擴張，矛盾日益加深，到最後無可避免地發生了火並。
越州《今浙江紹興》觀察使劉漢宏，首先和董昌拉開了戰幕，兩軍隔錢塘江相峙。
錢鏐受命率軍渡江，偽裝成敵軍，攻入敵營，殺得劉漢宏棄軍易服扮成廚師逃走。
錢鏐
兩年之後，錢鏐領軍向越州進發，他長驅直入，所向披靡，搗破對方的老巢，將劉漢宏處死。
消滅了劉漢宏，董昌取代了他的職務，搬進越州。
錢繆接替董昌的職務，成了杭州刺史。
據有杭州的錢鏐，以足智多謀的成及為副手，以勇敢善戰的杜棱、阮結、顧全武為武將，以頗有名望的沈崧、皮光業、林鼎、羅隱為賓客，建立了一個文武兼備、人才濟濟的政治班子。
錢鏐本非人下之人，經過戰爭的考驗，他的自信心更是得到了大幅度的增長。
他並不滿足區區杭州一地，一心欲向外發展。
然而南邊是浙東，為頂頭上司董昌直接管轄，無法染指，比較可行的，隻有往北向的江蘇地界開拓。
此時，長江以南的江蘇地面正值大亂：淮南將領徐約攻取蘇州；潤州《今江蘇鎮江》內部發生兵變，長官周寶被逐了出來，逃向常州。
擅長軍事的錢鏐面對這撲朔迷離的局面，高明地采取中間突破，然後兩頭開花的戰略：打出解危救難的旗幟，攻克常州，取得周寶為政治資本，隨後奪取潤州，再兵下蘇州。
連下數州，錢鏐名聲大振,，使得正在混戰的楊行密、孫儒不敢進入他的地界。
錢鏐的戰績，在董昌看來，這是他的成就，望著版圖的擴大，他開始得意忘形。
在術士應智、王百藝、女巫韓媼的鼓動下，他自稱皇帝，建國號為羅平，改元順天。
對於董昌的舉動，錢鏐不但沒有附和，反而認為這是脫離董昌系統，自己大展宏圖的好機會，從而向唐廷上了奏表，強烈譴責了董昌的謀逆行徑。
唐昭宗下詔削除董昌的官爵，晉封錢鏐為彭城郡王，授以浙江東道招討使之職，讓他為朝廷鏟除這個逆賊。
得到皇命，錢鏐得到了代表正義的旗號，然為了證明他絕非忘恩負義之徒，他出動三萬大軍結陣於越州城的迎恩門，並沒有發動攻勢，而是派說客入城對董昌曉以大義，勸他自行改過。
董昌根本沒想到錢鏐會反他，絕對沒有應戰準備，加上精兵強將多在錢鏐手中，他也無法應戰，當即做出了待罪的姿態，拿出二百萬錢犒軍，另將應智、王百藝、韓媼等人送給錢鏐發落。
董昌
面對故主如此的高姿態，錢鏐已說不出什麼，隻能撤軍返回。
待錢鏐走後，董昌重新恢復了帝號，調兵遣將把守各關隘，同時向楊行密發出求救。
錢鏐得到消息，再度進兵越州，和董昌及楊行密的援軍展開了長達幾年的征戰。
最後，在顧全武等將領的有效作戰下，並利用了董昌集團內部的分化，終於擊敗董昌，並生擒了他。
董昌無面目再見錢鏐，在被押往杭州的途中投水自殺了。
把董昌的皇冠打翻在地，錢鏐控制了整個杭、越地區。
錢鏐對朝廷建了『大功』，唐廷的回報是：授予鎮海、鎮東兩軍節度使；賜以鐵券，可恕九死；此後，相繼封為越王、吳王。
政治正確的錢繆
成為一方諸侯的錢鏐，把他的政府定在杭州。
為顯示光宗耀祖的輝煌，他將故鄉改名為衣錦鄉，將發跡的營地先後改為衣錦營、衣錦城、衣錦軍，將家鄉的石鑒山改為衣錦山，將小時玩耍的大樹封為衣錦將軍。
功成名就的錢鏐衣錦還鄉，萬人爭睹風采，路衢水泄不通。
可他的父親錢寬卻避得遠遠的，錢鏐不解，下車趕去追問何故。
老父的回答是：『吾家世田漁為事，未嘗有貴達如此，爾今為十三州主，三面受敵，與人爭利，恐禍及吾家，所以不忍見汝』一身衣錦的錢鏐哭了，感謝老父的指教。
從下層殺出來的錢鏐，升騰在富貴鄉中，充分地及時行樂起來，把家鄉的第舍造得富麗壯觀，把宮廷的殿閣造得氣象萬千。
當然他沒忘記治下的民眾，為了農業收成有保障，更為了自己的長治久安，他也做了一些好事、實事，特別是廣泛地興修水利事業。
錢鏐
其中最令人矚目的一件事，也是使後代相繼獲利的一件事，是沿錢塘江邊建築了捍海石塘。
在修築的過程中，因潮浪太大，施工極為困難，為鼓勵參修人員的信心，他令五百強弩手猛射潮頭。
高明的工匠則解決了具體的技術難題，用裝有巨石的竹籠和大木料相雜，層層疊疊地壘成了海塘 。
錢鏐審度天下形勢，認識到自己的實力並不太雄厚，難以進步圖霸天下，而惟有和中原政權搞好關系，才能與強鄰抗衡，保住這一方土地。
由此，不管中原政治格局如何變化，他始終向中原保持了一份『忠心』。
梁太祖登位之初，鑒於錢鏐的態度，立即封他為吳越王 。
有人勸錢鏐拒絕梁朝的任命，公開打出獨立的旗號，可他笑著說：『我豈失為孫仲謀！』
錢鏐長壽，活到八十一歲。
臨死之前，他告誡他的繼承人說：『子孫善事中原，切勿以中原帝姓多變而改國之大政』
錢鏐走的是從無賴到軍閥，又從軍閥到君主的道路。
他懂政治，也懂軍事，然而他的政治悟性要比他的軍事才幹更強。
在對待董昌稱帝的問題上，他巧妙地處理了道義和恩情的關系，遮住了他以下犯上的野心，把董昌逼上了絕路。
在對待中原政權問題上，他委曲求全，以少量的貢品和犧牲一點名分的代價，換取了支持，使自己在三面受敵的環境中站穩了腳跟。
錢鏐後的吳越政權
寶正七年《932年》，錢鏐第七子錢元瓘《文穆王》繼位。
有患難經歷的錢元瓘，頗懂政治之道，他守著父親的遺訓，與中原王朝盡力搞好關系；對朝內的人事，以消解矛盾為主，促使將臣和睦，加強政治凝聚力；提倡儒學，設立擇能院，廣為選拔吳中文士；恤撫將士，提高軍隊的向心力，減除無主荒地的租稅，擴大耕地的開墾。
錢元瓘
在他的統治下，吳越經濟朝著繁榮的方向繼續發展。
然他生活奢侈，在建造宮室上花費了驚人的錢財。
而晚年的一場大火卻將他經營了一生的宮室幾平全部焚為廢墟，天福六年《941年》，因大火而精神失常的錢元瓘病亡，他的第六子錢弘佐《忠惠獻王》繼位。
這個十三歲的小君主，上臺之後，頗有些英明氣象，繼承了父親的不少優點，在剛厲果斷上則超過了父親。
元老宿將倚老賣老驕橫得很，他起初以大度忍讓，在自己立腳稍穩後，一舉除掉了四個高級將僚，使得全體朝臣畏服在他的腳下。
南唐平閩，閩將李仁達降而復叛，向吳越求救，錢弘佐力排眾議，出動大軍分水、陸兩路馳救，一舉擊敗南唐軍。
在位七年，錢弘佐亡故。
天福十二年《947年》六月，其弟錢弘倧《忠遜王》繼承大寶，以弟弟錢弘俶任參知政事。
老將胡思進歷享尊榮，卻遭到了新君的輕慢，彼此漸起矛盾。
錢弘倧欲誅胡思進，後者先下手為強，把錢弘倧給廢了，另立錢弘俶作為君，時在當年的十二月。
錢弘俶得立後，應周世宗之邀，出兵合擊南唐，他遣將搶先進攻常州，竟全軍覆沒。
待周軍渡淮後，他盡出國中之丁壯為兵，組成龐大的水師，再應北軍。
他歷經後漢、後周二朝，貢奉不絕。
然對境內的民眾，卻加重了賦稅。
宋太祖立國後，詔錢弘俶入朝，他帶大量禮品進獻，得到了盡宋太祖一世可保吳越無虞的許諾。
太平興國三年《978年》，宋太宗詔錢弘俶遷居開封，吳越結束。
吳越國歷三代五王，至太平興國三年《978年》錢弘俶『納土歸宋』，立國七十二年。
從唐景福二年《893年》錢鏐為鎮海軍節度使算起，至滅亡前後存八十六年。
縱觀吳越政權，歷代君主雖然奢侈，但基本沒有昏君，而且都能體恤民情。
這也是其政權存在七八十年的原因。